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Klöckner & Co. – Interessantes Übernahmeziel

24.07.2019, 09:00
 
 
Das Stahlunternehmen Klöckner & Co ist einer der weltgrößten produzentenunabhängigen Stahlhändler. Schon oft wurde über Klöckner als Innovationsführer der Branche berichtet, da sich das Unternehmen bereits seit 2017 dem Digitalisierungskurs verschrieben hat. Mit Hilfe der Industrieplattform XOM sollen Ineffizienzen der Lieferkette zwischen Produzenten und Kunden eliminiert und die Bestell- und Logistikprozesse optimiert werden.
Bereits im Februar revidierte das Unternehmen die Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr und der Finanzvorstand Marcus Ketter nahm seinen Hut. Diese Woche revidierte Klöckner aufgrund der sich eintrübenden Weltkonjunktur, insbesondere der Automobilbranche und dem Maschinenbau, erneut die Jahresziele nach unten. Das EBITDA wurde zunächst mit über 227 Millionen Euro erwartet, dann auf 180 bis 200 Millionen runter geschraubt. Jetzt rechnet Klöckner nur mehr mit 140 bis 160 Millionen Euro.
Der Aktienkurs reagierte kurzfristig und fiel auf 4,2 Euro ab um sich in der Folgezeit wieder auf das Ausgangsniveau vor der Gewinnwarnung zu erholen. Klöckner erzielt einen Jahresumsatz von fast 7 Milliarden Euro und hat derzeit immer noch eine Börsenbewertung von etwa 500 Millionen Euro. Letztes Jahr wurde noch ein kleiner Gewinn ausgewiesen und 30 Cent je Aktie als Dividende ausgeschüttet. Bereits mehrmals wurde Klöckner als mögliches Übernahmeziel genannt. Unter anderem wurde spekuliert, Thyssen Krupp könnte ein potentieller Käufer sein. Trotz der erneuten Gewinnwarnung ist die Aktie zu billig bewertet und bietet das Potential für einen rasanten Kursanstieg aufgrund weiterer Übernahmefantasie. Ein weiteres unterbewertetes Unternehmen ist die MBH Corporation.

MBH Corporation (WKN: A2JDGJ) - Auf dem Weg von Berkshire Hathaway
MBH Corporation ist ein global agierendes Holdingunternehmen welches Zielunternehmen aussucht, die den Investmentkriterien von Warren Buffet und Benjamin Graham entsprechen. Wert wird auf ein operativ stabiles und profitables Geschäft sowie ein Management mit jahrelanger Erfahrung in der jeweiligen Branche gelegt. Hochriskante Startups mit unsicheren Erfolgsaussichten sind nicht auf dem Radar des Unternehmens.

Im Rahmen des Großkonzerns MBH haben die übernommenen Unternehmen erhebliche Vorteile für ihr eigenes Geschäft. So ist die Finanzierung auf Konzernebene wesentlich einfacher und günstiger, da vorhandene Kreditlinien von MBH genutzt werden können um das Wachstum zu beschleunigen. Auch ist es aufgrund der gestiegenen Bonität und Kredibilität einfacher an Großaufträge von Großunternehmen und Regierungen zu kommen.

In 2018 übernahm MBH zwei Unternehmen im Bildungssektor. Parenta überzeugte dabei besonders durch eine operative Gewinnmarge von 37%. Der Sektor ist interessant, da (online) Bildung bis zum Jahr 2025 ein Marktvolumen von über drei Billionen erreichen wird. In Neuseeland wurde mit Cape Limited eines der profitabelsten Bauunternehmen gekauft. Cape ist im Projektmanagement tätig. Zudem wurde im selben Segment Guildprime zugekauft, was zu erheblichen Synergieeffekten zwischen den Unternehmen führt. Der Bausektor wird global in den nächsten 10 Jahren um 85% auf 15,5 Billionen Dollar anwachsen.

Die letzte Übernahme hatte es in sich: Mit Asia Pacific Energy Ventures (APEV) konnte ein größerer Ingenieursdienstleister gekauft werden. Das profitable Unternehmen ist in den Bereichen Energie und Elektrotechnik, Feuer und Hydraulik sowie Energieerzeugung und Baudienstleistungen tätig. Aufgrund der Übernahme wird sich das EBITDA von MBH fast verdreifachen.

Die zugekauften Unternehmen werden vollständig übernommen und deren Ergebnisse wirken sich umgehend auf MBH aus. Dieses Jahr wird der Umsatz von MBH um 300% steigen. Analysten rechnen damit, dass der Nettogewinn sogar um 500% zulegen kann. Derzeit hat MBH 30 bis 40 weitere potentielle Übernahmekandidaten auf dem Radar bei denen bereits eine Due Dilligance Prüfung durchgeführt wird. So sollten weitere positive Meldungen nur eine Frage der Zeit sein. Ziel ist es, dieses Jahr weitere 15 bis 20 Akquisitionen durchzuführen.

Die Übernahmen werden dafür sorgen, dass die Gewinne und Umsätze von MBH weiter explodieren werden. Analysten rechnen damit, dass der Umsatz von 12 auf 300 Millionen britische Pfund wachsen wird. Der Cashflow soll um stolze 1600% wachsen. Bereits in 2018 wies MBH einen Gewinn von 0,13 Euro aus. Laut Analystenschätzung könnte für dieses Jahr bereits eine Dividende von 8 Cent je Aktie ausgeschüttet werden. Die MBH Aktie ist unterbewertet und sollte bis 5,00 Euro zugekauft werden.

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Hong Kong - Veröffentlicht von pressrelations


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