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Porsche SE – Günstiger als Volkswagen

03.07.2019, 09:00

Porsche ist eine reine Automobilholding ohne operatives Geschäft die mittlerweile über 53% an der Volkswagen AG hält. Die Automobilproduktion der ehemaligen Dr. Ing. h. c. F. Porsche AG ist mittlerweile vollständig in die Volkswagen Gruppe integriert. Dieses Unternehmenskonstrukt entstand, als Porsche 2008 vergeblich versucht hatte den viel größeren Volkswagen Konzern zu übernehmen.

Zuletzt stärkte die Porsche Führung der Volkwagen AG den Rücken und unterstützt deren Investitionen in Zukunftstechnologien wie autonomes Fahren, E-Mobilität und Digitalisierung von Fabriken und Produktionsstätten in Höhe von vier Milliarden Euro in den nächsten Jahren vollumfänglich. Dies verwundert kaum, da die beiden Unternehmen auch personell eng miteinander verbunden sind. Porsche CEO Hans Dieter Pötsch ist Aufsichtsratsvorsitzender bei Volkswagen und Wolfgang Porsche, das Oberhaupt der Gründerfamilien, ist Aufsichtsratsvorsitzender bei Porsche und zeitgleich im Aufsichtsrat von Volkswagen.

Das Ergebnis von Porsche wird trotz weiterer kleiner Beteiligungen maßgeblich von Volkswagen bestimmt. Die Porsche SE bietet eine höhere Dividendenrendite als Volkswagen und zudem kann man sich über die Porsche Holding günstiger an VW beteiligen als die Aktie direkt zu kaufen. Wenn die derzeitige Schwäche am Automobilmarkt überwunden wird sollte Porsche daher besonders profitieren können. Ein weiteres unterbewertetes Unternehmen ist die MBH Corporation.

MBH Corporation (WKN: A2JDGJ) - Auf dem Weg von Berkshire Hathaway

Das Holdingunternehmen MBH investiert global in KMUs (Kleine und Mittelständige Unternehmen). Die Investmentkriterien sind ähnlich denen, die Benjamin Graham und Waren Buffet ansetzen. Die Zielunternehmem haben ein stabiles operatives Geschäft welches Gewinn erzielt und ein top Management mit langjähriger Branchenerfahrung. MBH setzt auch auf traditionelle Branchen und nicht auf hochriskante Wachstumsaktien bei denen ein zukünftiger Erfolg nicht unbedingt eintreffen muss.

Die zugekauften Unternehmen werden vollständig übernommen und haben nach der Übernahme erhebliche Vorteile im Konzernverbund mit MBH. Die Finanzierung wird als Teil eines großen, börsennotierten Konzerns deutlich erleichtert, beispielsweise weil auf vorhandene Kreditlinien von MBH zurückgegriffen werden kann um das weitere Wachstum zu unterstützen. Die Kredibilität der Unternehmen steigt und es können so Aufträge von Regierungen und Großkunden gewonnen werden, welche stark auf die Bonität und Zuverlässigkeit der Lieferanten achten. Letztes Jahr wurden im Bildungssektor mit Acacia und Parenta zwei Unternehmen übernommen, wobei letzteres eine immense operative Gewinnmarge von über 37% erzielt. Das globale Marktvolumen für (online) Bildung wächst laut Experten von derzeit 3 Billionen bis 2025 stark weiter.

Auch im Bausektor ist MBH aktiv und hat mit Cape Limited das drittprofitabelste Bauunternehmen in Neuseeland zugekauft, welches sehr erfolgreich im Projektmanagement tätig ist. In UK hat MBH Boulay Contracts gekauft. Diesen Monat wurde im selben Markt Guildprime Specialists übernommen um weitere Synergieeffekte zu heben. Das weltweite Bausektor soll in den nächsten zehn Jahren um 85% auf 15,5 Billionen Dollar wachsen.

Zuletzt hat MBH wieder richtig zugeschlagen und hat das Engineering Unternehmen Asia Pacific Energy Ventures (APEV) übernommen. APEV ist in den Bereichen Energie und Elektrotechnik, Feuer und Hydraulik sowie Energieerzeugung und Baudienstleistungen tätig. Dies ist die bisher größte Akquisition von MBH. APEV wird in 2019 bei einem Umsatz von etwa 60 Millionen Euro ein deutlich positives operatives Ergebnis erzielen. Durch die Übernahme wird sich das EBITDA von MBH nahezu verdreifachen.

Sämtliche Unternehmen im Portfolio von MBH werden voll konsolidiert. Analysten erwarten, dass sich der Umsatz von MBH dieses Jahr vervierfachen und der Nettogewinn sogar um 500% zulegen können wird. Für weiteren positiven Newsflow ist gesorgt: MBH hat derzeit 30 bis 40 Unternehmen im Blick, bei denen eine detaillierte Sorgfältigkeitsprüfung durchgeführt wird. Es sollen dieses Jahr noch 15 bis 20 Akquisitionen getätigt werden. MBH befindet sich derzeit mit 15 Unternehmen mi über 100 Millionen Pfund Umsatz in weiterführenden Gesprächen.

Die Vielzahl der Akquisitionen wird dafür sorgen, dass die Gewinne und Umsätze von MBH in den nächsten Jahren explodieren werden. Laut Analystenschätzungen soll der Umsatz von 13 auf fast 300 Millionen Pfund anziehen, wobei der Cashflow um gigantische 1600% wachsen soll. Auch in 2018 wurde der Umsatz trotz wenig Übernahmen um 21,8% gesteigert und es wurde bereits ein Gewinn je Aktie von 0,13 Euro erzielt. Durch die Übernahme von APEV könnte der Gewinn je Aktie deutlich zulegen. Analysten rechnen damit, dass bereits für 2019 eine Dividende in Höhe von 8 Cent je Aktie gezahlt werden wird. Damit ergibt sich eine Dividendenrendite von über 5%. Die Aktie zeigt aufgrund dieser Daten eine erhebliche Unterbewertung und hat das Potential auf 5,00 Euro anzusteigen.

Webseite des Unternehmens: https://www.mbhcorporation.com/

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Hong Kong - Veröffentlicht von pressrelations


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